钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题(tí)莫(mò)过于跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门(mén)又令(lìng)人遐想的(de)题材搭配公司释放钠电(diàn)池(chí)项目进展的(de)“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科(kē)技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出(chū)“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又(yòu)在4个(gè)多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元(yuán)定(dìng)增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨跌折(zhé)射的(de)是市场(chǎng)对传(chuán)艺科技高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科(kē)技如何撬(qiào)动54亿元(yuán)乃至94亿元的(de)投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如(rú)何消化(huà)？过往投(tóu)资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地(dì)别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池(chí)能量密(mì)度较低(dī)，导致其研(yán)发(fā)进度大(dà)大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日中天之际，传艺科(kē)技于(yú)去年6月22日晚间高调(diào)宣(xuān)布入(rù)局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公(gōng)司江苏智(zhì)纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬(wěi)电子(zi)”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合(hé)作设立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据(jù)规划，传艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出(chū)7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有(yǒu)意无意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司(sī)股(gǔ)价也往往在公(gōng)告披(pī)露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元(yuán)/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股(gǔ)价(jià)也再难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)对外发布(bù)钠(nà)电池(chí)业务(wù)未来规(guī)划、技术水平等(děng)涉及公司(sī)经营的重(zhòng)大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传(chuán)艺科(kē)技及(jí)公司董事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟(wěi)民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技(jì)股价“过山车”式(shì)上(shàng)下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推(tuī)波助澜，但归(guī)根(gēn)结(jié)底还(hái)是(shì)其资(zī)金有限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所(suǒ)回(huí)复函(hán)和2023年度(dù)定(dìng)增预(yù)案，公司规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的(de)装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出(chū)来(lái)的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息(xī)，公司董事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试(shì)产试(shì)销(xiāo)，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更(gèng)多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具(jù)体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来(lái)公司经(jīng)营规模(mó)不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利(lì)润增长乏力(lì)可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公(gōng)司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用于钠离子(zi)电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投(tóu)资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交(jiāo)所的(de)回函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解(jiě)决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子(来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗zi)公司(sī)拟向(xiàng)工商银行(xíng)、农业银(yín)行等组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据(jù)最(zuì)新的调研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而为补(bǔ)这部分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资金(jīn)来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截(jié)至发稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池(chí)全供应链(liàn)项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并不再买账(zhàng)，除了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外(wài)，核心还在其大(dà)干快上后产(chǎn)能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大(dà)建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道(dào)已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们(men)不相上下，但宁(níng)德(dé)时代落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新(xīn)能(néng)源配套(tào)雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先(xiān)在两轮电动车和(hé)低速(sù)电(diàn)动车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车(chē)应(yīng)用。而传艺科技除了(le)在(zài)岁末年(nián)初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单(dān)下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车(chē)及电动工具等多个领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池送(sòng)样后客户的(de)反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家(jiā)知(zhī)名两轮电动(dòng)车品牌开展送样(yàng)和(hé)合作意(yì)向洽谈(tán)等工作”等进(jìn)行(xíng)回复。至(zhì)于具体的客(kè)户名称和(hé)订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电(diàn)池落地(dì)产(chǎn)能大幅(fú)增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池落(l来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗uò)地的(de)产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后面成(chéng)本降下来才会有较(jiào)大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年(nián)钠(nà)电池只会小批量应用到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的(de)钠电(diàn)池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背(bèi)景下(xià)作(zuò)为“替代(dài)”而被(bèi)推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近(jìn)日就(jiù)表示(shì)：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的(de)供应安全，不太(tài)可能成为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近(jìn)，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池性(xìng)能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高(gāo)能(néng)量密度的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本(běn)基本相当；而由(yóu)于(yú)锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本(běn)已经优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠电池(chí)有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为(wèi)钠电池(chí)还(hái)有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理刘继茂就(jiù)告诉(sù)钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料(liào)价格可(kě)降(jiàng)至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池(chí)的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂(lǐ)存(cún)在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随(suí)着技术不(bù)断(duàn)发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模(mó)化完成后，能和锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本(běn)。但能(néng)量密度的(de)限制(zhì)，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠(nà)离子电(diàn)池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括(kuò)传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和(hé)产能消化(huà)之外，市(shì)场还担忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛(tài)媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募(mù)投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未(wèi)用(yòng)的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产(chǎn)项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)的实施地点从一(yī)厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合(hé)川区工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实(sh来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗í)施主体则从传艺科技变为全(quán)资(zī)子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司(sī)终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资(zī)金全部投入轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融(róng)资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠(nà)离子(zi)电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项目实(shí)际效益与预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目(mù)建设期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可实(shí)现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计(jì)达(dá)产年实现营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期相去甚远(yuǎn)。

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