编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光(guāng)。首季(jì)行情变(biàn)化(huà)以春(chūn)节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了(le)科技一(yī)众(zhòng)赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保(bǎo)留了(le)上(shàng)一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道(dào)中(zhōng)龙(lóng)头(tóu)的(de)持(chí)续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也(yě)一如(rú)既往地表示(shì)，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在(zài)公募基(jī)金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝(lán)筹精(jīng)选混(hùn)合中(zhōng)，3月(yuè)31日时(shí)前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一(yī)幕也(yě)出现在他(tā)管理的(de)易方达(dá)优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业(yè)的(de)配置(zhì)，降低(dī)了(le)金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基(jī)金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是想利(lì)用次高端和(hé)地产酒来(lái)增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的为(wèi)爱美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季(jì)度(dù)就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明王宝强学历，王宝强不是84年的吗(míng)康德(dé)，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回(huí)归(guī)本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近(jìn)日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化(huà)检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一(yī)众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩快(kuài)报(bào)来(lái)看，公司的(de)主营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对(duì)其季报(bào)的全(quán)面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为(wèi)例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们(men)看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成长来(lái)看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)王宝强学历，王宝强不是84年的吗ong>

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例(lì)，对比基金(jīn)四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上(shàng)只是(shì)微调了(le)一个席(xí)位(wèi)，而新调(diào)进来的(de)中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的典型代(dài)表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公司达到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年(nián)内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能(néng)够把长(zhǎng)期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了(le)有色行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模(mó)型的(de)研发、新型商业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业(yè)能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可(kě)持续性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长城的(de)基(jī)金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季(jì)被(bèi)其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技(jì)，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复(fù)的预期(qī)下(xià)，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的(de)龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河(hé)智联(lián)主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的(de)成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来(lái)看，除(chú)去(qù)银(yín)河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去(qù)用友网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金(jīn)合同的(de)配(pèi)置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三(sān)位基金(jīn)经理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的(de)成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了(le)180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等(děng)公司(sī)，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型(xíng)时(shí)期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技(jì)创新(xīn)和受益(yì)于国(guó)民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用中微(wēi)公司替代了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于(yú)当(dāng)季度的(de)调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一(yī)季(jì)报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的(de)明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期(qī)，目前(qián)在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一(yī)季度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了(le)三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季(jì)的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻(wén)名(míng)，目(mù)前他(tā)在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一(yī)季度与众不(bù)同的一(yī)点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触(chù)底回(huí)升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产(chǎn)业链(liàn)上的(de)布局(jú)，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接(jiē)下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复苏(sū)契机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域中，还(hái)有不(bù)可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技替代(dài)了上一(yī)季(jì)的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃(nǎi)至(zhì)航(háng)空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八(bā)家(jiā)，惟二的区(qū)别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增长的(de)细分(fēn)赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高(gāo)确定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）