分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币市场基金的基(jī)金(jīn)管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求高收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者投资(zī)者上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资(zī)本市场和(hé)金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规(guī)定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金特征的(de)其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资(zī)者数量大于5000万个的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的(de)透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的(de)利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生(shēng)不(bù)利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风(fēng)险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方面的(de)能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托管人资(zī)格的同一商业银行发(fā)行的金融工(gōng)具占基金资产(chǎn)净值的(de)比例不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资(zī)产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受(shòu)单一投资(zī)者申(shēn)购申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托管人每(měi)月从重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风险防控(kòng)和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评估重要货币(bì)市(shì)场基金各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预(yù)案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预(yù)案的(de)有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具(jù)有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货(huò)币市场基金的资产安(ān)全(quán)要(yào)求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金(jīn)名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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