近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播(周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就(jiù)是一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大(dà)笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本(běn)次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话(huà)题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公(gōng)司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)的(de)倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制(z周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人hì)性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确(què)定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大(dà)文娱行业中的(de)一员(yuán)，和这(zhè)个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台(tái)，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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