北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球各(gè)地的(de)投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基(一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋jī)金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国(guó)也(yě)可(kě)以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投(tóu)资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资(一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格买到一(yī)些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一(yī)，其(qí)中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价(jià)格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司(sī)最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受(shòu)过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特标准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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