金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元(yuá中国内战打了几年，中国内战打了几年时间n)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期(qī)的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三(sān)年(nián)一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(中国内战打了几年，中国内战打了几年时间qī)已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给(gěi)方面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利(lì)天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报(bào)报道(dào)，联(lián)合国粮(liáng)食(shí)及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出(chū)答案。

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