今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商(shāng)近期对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本(běn)市场从科(kē)技领域(yù)、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利(lì)用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力(lì)，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时对外发(fā)布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大(dà)于100万份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发(fā)现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)热(rè)。

　　不(bù)少行(xíng)业人(rén)士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人(rén)士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机(jī)构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积(jī)极布(bù)局(jú)央(yāng)企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的(de)热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的(de)曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国(guó)特(tè)色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的(de)投(tóu)资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升(shēng)市(shì)场(chǎng)对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估(gū)值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备(bèi)的(de)：一(yī)是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持(chí)与引导；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性(xìng)的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报(bào)主题上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍(bèi)，相对(duì)于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集(jí)规模(mó)超过(guò)20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ET曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思F产品(pǐn)涉(shè)及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)过(guò)去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的(de)配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央(yāng)企指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明(míng)确表示(shì)今年的投(tóu)资(zī)主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价(jià)值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国(guó)企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新(xīn)一(yī)轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望(wàng)持(chí)续(xù)并形成主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)。

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