今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基(jī)金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不(bù)同份额(é)分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的(de)前(qián)海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大(dà)港股分别(bié)为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、新天绿色能源(yuá春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对n)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度(dù)对其(qí)大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价(jià)均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的(de)元年(nián)，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公(gōng)司(sī)盈(yíng)利(lì)环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由(yóu)于(yú)基(jī)数(shù)效应，下(xià)半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业(yè)将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业(yè)绩的释(shì)放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地(dì)市(shì)场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息周期临春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对近(jìn)尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资(zī)产的(de)吸(xī)引力(lì)有望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修复有望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的行业(yè)。市(shì)场(chǎng)预期在(zài)低(dī)位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提(tí)升(shēng)的高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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