一度被称为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大(dà)变局(jú)，个人投资者不(bù)仅在新发基金中占据主流(liú)，存(cún)量(liàng)产品也超过了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内(nèi)资(zī)本(běn)市场正(zhèng)在经历(lì)股(gǔ)民转基(jī)民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分散(sàn)风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一(yī)周披(pī)露(lù)的个人(rén)投资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了机构资金。

　　发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系lt="“风(fēng)向(xiàng)标”变了！个人(rén)投资者(zhě)成“主力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212108904.png">

　　针(zhēn)对(duì)个人投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般(bān)出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普通个(gè)人(rén)投资者认知，从(cóng)而使个人股票占(zhàn)比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高(gāo)的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者(zhě)情(qíng)绪(xù)比较(jiào)积极(jí)，新发产品募资环(huán)境比较(jiào)好，也越(yuè)来越受(shòu)到个人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而来，这些个人投资(zī)者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易(yì)新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把控较严格，在(zài)看准投(tóu)资机会后(hòu)，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年(nián)个人占比呈(chéng)攀(pān)升势头(tóu)

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同(tóng)期(qī)则(zé)从60.6％的(de)高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个(gè)人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对(duì)行(xíng)业或主题(tí)ETF的(de)认(rèn)可度(dù)也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都(dōu)会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的(de)一(yī)个重(zhòng)要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来(lái)行(xíng)业轮动加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比较均(jūn)衡(héng)的投资机会，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市(shì)场(chǎng)上(shàng)行时，行(xíng)业和(hé)主题(tí)异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交热情的提(tí)升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的(de)锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资(zī)者们(men)对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低(dī)，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基(jī)煜(yù)研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益(yì)的认知将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)深入(rù)，近几年可以看到更多投资(zī)者会基于大(dà)势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃度也呈现明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人(rén)占比超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者(zhě)分(fēn)散风险，提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来(lái)，个(gè)人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低廉且相比(bǐ)个(gè)股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易(yì)的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来(lái)说，ETF的风发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系险更分散波动也更小，因此个(gè)人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远(y发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系uǎn)来看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容易受到(dào)市场消息的影响，这(zhè)对于(yú)我们基金管理人的(de)持(chí)续运营(yíng)和(hé)投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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