本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都(dōu)是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大(dà)的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥(féi)市政(zhèng)府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际(jì)知名(míng)企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直(zhí)大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后(hòu)走下(xià)坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医疗服务(wù)网。服(fú)务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的(de)那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院(yuàn)（不(bù)论(lùn)是(shì)收(shōu)入(rù)增(zēng)速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头(tóu)产品的(de)设(shè)计、研发(fā)和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力(lì)的(de)高(gāo)新技术(shù)企业(yè)。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别(duàn)工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是(shì)生产过(guò)程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向(xiàng)下(xià)延(yán)伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户(hù)提(tí)供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等领(lǐng)域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造(zào)平台，支持(chí)客(kè)户(hù)研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际(jì)关联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力(lì)显(xiǎn)然是(shì)要(yào)比那些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及(jí)其(qí)混纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部分(fēn)终端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后(hòu)一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半(bàn)都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设(shè)立(lì)以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提(tí)供相关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务占(zhàn)主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润(rùn)来(lái)源。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程(chéng)提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)电(diàn)力工程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备(狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别bèi)施(shī)工业务，所以应收款高，坏狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别账多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系(xì)列覆盖的通信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司(sī)的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事(shì)防(fáng)空预警雷(léi)达研发(fā)、生产(chǎn)、销售(shòu)和(hé)服(fú)务的国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括(kuò)雷(léi)达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于(yú)这种客户不(bù)透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供商，主要为移动互(hù)联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提(tí)供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定制化(huà)的(de)运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收(shōu)入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会(huì)员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现金流(liú)越来(lái)越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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