当前，市场(chǎng)投资者正在(zài)担忧，眼下美(měi)国政府的债务上限僵局正朝(cháo)着(zhe)更(gèng)危险(xiǎn)的(de)方向升级(jí)。

　　当地时间5月9日，美国(guó)众议院议长凯文(wén)·麦卡锡在白宫就债务(wù)上限问题与(yǔ)总统拜登(dēng)举行会议后表示(shì)，这(zhè)次会见并未就解决债务上(shàng)限问题达成任何有益(yì)意见，自己和(hé)国会其他几位党(dǎng)团领(lǐng)袖将于(yú)12日再次(cì)与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美(měi)国总统拜登在白(bái)宫与国会众议院(yuàn)议长、共(gòng)和(hé)党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两党围绕美国(guó)31.4万亿美元债务上限(xiàn)问题长达(dá)三个月的僵(jiāng)局，避(bì)免在5月底(dǐ)之(zhī)前发生严重违约。

　　报道(dào)称，美(měi)国参议院(yuàn)多数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领(lǐng)袖米奇·麦(mài)康奈(nài)尔、众议院民主党领袖哈基(jī)姆杰(jié)·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市(shì)场(chǎng)预期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此次谈判达成协议的可(kě)能性(xìng)不大，因此(cǐ)，在谈(tán)判前一日(rì)，麦(mài)康奈尔(ěr)称，在美国灾难性违约迫在眉睫(jié)之际，他(tā)不(bù)会在债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题上打破党派(pài)僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给此次谈判(pàn)泼了一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美国债(zhài)务总(zǒng)额超过债务上限(xiàn)。美国财政部(bù)次(cì)日(rì)启动非常规举措维(wéi)持(chí)政府运营，避免出现债务(wù)违约。然而，使用非常规措(cuò)施只能帮助财政部(bù)暂(zàn)时性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美(měi)国(guó)财政部长耶伦在致信(xìn)国(guó)会(huì)领(lǐng)袖时发(fā)出了债务违约可能期限的(de风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生)警告，称财(cái)政部(bù)的最(zuì)佳估计是，若国会未能(néng)提(tí)高债务上限(xiàn)或暂停上(shàng)限，到6月(yuè)初，财(cái)政部将无法(fǎ)继续履行(xíng)政(zhèng)府的所有义务，最早(zǎo)可能在(zài)6月(yuè)1日。

　　上月末(mò)，共和党(dǎng)的债务上限(xiàn)问(wèn)题相关议案在众(zhòng)议院以微弱优势(shì)得到通过。议(yì)案提出，到明年(nián)3月(yuè)31日前，暂停债务上(shàng)限的限制，若两党能(néng)在这一时限之前同意(yì)把债务上限再(zài)提高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限(xiàn)作废，但提(tí)高上限需要满足多种削(xuē)减开支的条(tiáo)件，共和党预计未来十年内将(jiāng)合计削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元政府开支。

　　但白宫在议案(àn)通过后很快表示(shì)，这一将削减(jiǎn)支出(chū)和提高债务上限捆绑的议(yì)案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦(lún)再次警告，6月(yuè)1日政(zhèng)府(fǔ)将(jiāng)耗尽现金，如(rú)国会不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，可能爆发一(yī)场“宪法危机”，引(yǐn)发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见“认(rèn)错(cuò)”

　　针对美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机，美(měi)国监管机构(gòu)的(de)第一份“认错”报告(gào)披(pī)露。

　　当地时间5月8日(rì)，加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）发(fā)布报告承认，未能在硅谷银行倒闭(bì)之前向(xiàng)该行领导(dǎo)层施压，要求其尽快(kuài)解决已(yǐ)知(zhī)问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监(jiān)管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有(yǒu)及时注意到第一共和银(yín)行、硅谷银行在(zài)疫(yì)情期间发(fā)展过(guò)快(kuài)，吸收了数(shù)千亿美元的(de)存款(kuǎn)。同时，其工作人员也没(méi)有意(yì)识到银(yín)行过快扩张所(suǒ)带来(lái)的风险。报告(gào)表(biǎo)示(shì)，银(yín)行“在纠(jiū)正监管机(jī)构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没有采(cǎi)取(qǔ)足够措施去尽快解决问题(tí)”。

　　需要指出的是，美(měi)国银行业的(de)这一场危机风暴中，加州是名副其(qí)实的“震中”。除硅谷银(yín)行以外(wài)，刚刚宣告倒闭的第(dì)一共和(hé)银行也(yě)位于加州旧金山。此外，近期同样遭遇严(yán)重冲(chōng)击(jī)、股(gǔ)价暴跌的西太平(píng)洋合众银行(xíng)也位于加州洛杉(shān)矶。

　　根据(jù)DFPI最新(xīn)发(fā)布的报告，在对硅谷银行的(de)监管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅(fǔ)助作(zuò)用，而旧金山(shān)联邦储备银(yín)行承(chéng)担(dān)主要监督责任，后者未来可(kě)能会投(tóu)入更(gèng)多人员进(jìn)行监(jiān)督。DFPI在(zài)报告中称，加州监管机构未来将对资产超过(guò)500亿美元、且未纳(nà)入(rù)保险的(de)存款规模很(hěn)高(gāo)的(de)银行加强审查。

　　在(zài)硅谷(gǔ)银行破产(chǎn)事件中，未(wèi)纳入保险(xiǎn)的存款(kuǎn)规模较高是促成银行挤(jǐ)兑的关(guān)键因素之一。然而，报告指出，在过去(qù)，监(jiān)管机构并未认定(dìng)大量无(wú)保(bǎo)险存款一定(dìng)意(yì)味着风险增加，因为拥(yōng)有大量存款的账户往往是由企业客户(hù)持有的，这(zhè)些客户往往(wǎng)很少更换(huàn)银(yín)行。该报告还表示，DFPI计划要求银(yín)行考虑如(rú)何(hé)管理社交媒体和(hé)实时提款带(dài)来的风险，这些风险也可能加剧和加速银(yín)行挤兑。

　　美(měi)国政(zhèng)府再度推迟战略石油(yóu)储备(bèi)回补计划风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生g>

　　5月9日(rì)周二，美(měi)国政府再度推迟美国战略石油储备的(de)回(huí)补计划。

　　美国能(néng)源部周二(èr)表示(shì)：美(měi)国战略石(shí)油储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大的石油储(chǔ)备，能源部仍然致力于以一种为美(měi)国纳税人带来最大价值并保(bǎo)护美国经济和安全利(lì)益的方(fāng)式回补SPR，同时遵守国会的授权并(bìng)进行必要(yào)的维护——这些(xiē)也是对该储备进(jìn)行良好管理的(de)一部分。

　　美(měi)国能源部表示，除了(le)直接采购外，其补(bǔ)充SPR的方式还包(bāo)括(kuò)要求一些炼(liàn)油(yóu)厂退(tuì)回部分从SPR拿到的石油(yóu)，并避(bì)免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门去年通(tōng)过政(zhèng)府拨款法(fǎ)案取消了国会授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行(xíng)的石油(yóu)销售，但过去(qù)几周，SPR持续消耗150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度(dù)降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符(fú)合美(měi)国政府制定的在(zài)每桶67—72美(měi)元/桶(tǒng)时购入石油(yóu)回补SPR的条件(jiàn)，但今年以来多数时候，WTI油(yóu)价(jià)依(yī)然高于(yú)美国政(zhèng)府(fǔ)设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势(shì)分化明显 棕(zōng)榈油连(lián)续(xù)多日领(lǐng)涨

　　五一节(jié)后(hòu)，油脂上演“大逆转”，在节后(hòu)开盘一(yī)度全线跌破(pò)前(qián)低(dī)支(zhī)撑后，国内三大油脂期货价格随(suí)即反转走高，增(zēng)仓上行(xíng)。三个交易日(rì)，豆油主力合(hé)约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合(hé)约最高(gāo)涨幅(fú)8.3％或558个点，菜(cài)籽油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回(huí)落，豆油率先回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌(diē)。油脂品种间走(zǒu)势(shì)有明显分(fēn)化，从板(bǎn)块内强弱表现上来看(kàn)，棕(zōng)榈油明显(xiǎn)强于菜油(yóu)和豆(dòu)油。

　　期货日报(bào)记者(zhě)了解到，此轮反转过程中(zhōng)，市场(chǎng)风格不断变化，领(lǐng)涨品(pǐn)种从(cóng)豆油切换到棕榈油(yóu)，领涨月份从(cóng)主力转换到(dào)近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期(qī)货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮(yǐn)业火爆，美(měi)团预测五一堂(táng)食订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市(shì)场对油脂(zhī)消费预期乐观，确认了(le)油脂(zhī)大消费基调，且认(rèn)为节后油(yóu)脂将迎来补库需求(qiú)。“因海关对(duì)大(dà)豆检验要求增加、检(jiǎn)验频度增加(jiā)，大豆通(tōng)过慢，供(gōng)应压力后移，市场担(dān)忧豆油(yóu)产量或不及预期，豆油累库放慢甚至(zhì)去库。”侯(hóu)雪玲(líng)表示，但随后(hòu)咨(zī)询机构数(shù)据(jù)显示大豆压榨(zhà)保(bǎo)持(chí)较高水(shuǐ)平(píng)，豆(dòu)油(yóu)库(kù)存加速攀升，豆油紧张逻(luó)辑证(zhèng)伪(wěi)。

　　“受(shòu)到需求(qiú)表现(xiàn)不佳及(jí)后期大豆高到(dào)港带(dài)来的累库趋势压(yā)制，豆油整体一直(zhí)是(shì)不温不火；菜油整体受到(dào)需求难以消化供给(gěi)的压(yā)制，前期(qī)表现弱势但在加拿大题材(cái)出现后反弹(dàn)迅猛(měng)。相比(bǐ)之下(xià)，棕(zōng)榈(lǘ)油在产地及国内持续去库的加持下，表现最为亮眼(yǎn)，也是(shì)本(běn)轮(lún)油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中信建投期货分析(xī)师石丽红表示，此(cǐ)次油脂反弹较为凌(líng)厉，棕榈(lǘ)油连续几日(rì)出现3％以上(shàng)的涨(zhǎng)幅，一点都(dōu)不拖泥(ní)带(dài)水(shuǐ)，一定程度反应(yīng)了(le)前(qián)期超跌后(hòu)的市场心(xīn)态(tài)。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领涨(zhǎng)，主要源于马(mǎ)棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要机构公布的数据显示(shì)，马棕4月产量不及预期(qī)，马棕(zōng)4月库存环比可能大(dà)幅下(xià)降，进一步支撑(chēng)了马棕(zōng)及连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖期货(huò)分(fēn)析师陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕出口环比显著(zhù)下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕(zōng)榈(lǘ)油近期的价格优势相比(bǐ)豆油及(jí)葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马(mǎ)棕产量130万吨，环(huán)比(bǐ)几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存(cún)167万吨(dūn)下降比较明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月(yuè)产量环比减幅更大，MPOA预(yù)估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰(jié)表示，若(ruò)产量预(yù)期兑(duì)现，4月马(mǎ)棕库存或(huò)仅140多万(wàn)吨，已经(jīng)是历史极低(dī)库(kù)存水平(píng)，库存(cún)环(huán)比减幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低(dī)主(zhǔ)要在于当月假期(qī)较(jiào)多(duō)，工作日(rì)偏少。因马来种植园的印(yìn)尼工人要返乡庆祝(zhù)开斋节(jié)，通(tōng)常(cháng)开斋(zhāi)节当月马棕产量(liàng)环比数据有(yǒu)偏低倾向。今年印尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因此印尼工(gōng)人(rén)返乡偏慢导致当月产(chǎn)量环比降幅较(jiào)往年(nián)更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，三(sān)个品(pǐn)种表现(xiàn)强弱与各(gè)自的国内外供(gōng)需、消息(xī)面有直(zhí)接关(guān)系(xì)，阶段性的(de)宏观企稳及情(qíng)绪修复也是此(cǐ)轮油(yóu)脂反弹的(de)重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风险事件(jiàn)的担忧情绪缓和，令(lìng)原油(yóu)及国内商品短期偏强，是(shì)国内(nèi)油脂(zhī)反弹的重要(yào)环境因素。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，上周(zhōu)五晚(wǎn)间(jiān)公布的美国非农(nóng)就业等(děng)数据全面超预期。此外(wài)，耶伦也在敦(dūn)促国会(huì)提高联邦债务上限。这(zhè)些消息，从边际(jì)上缓(huǎn)解了因美国银行业危机(jī)、债务上(shàng)限到期、短期较差经济数据带来(lái)的(de)美(měi)国经(jīng)济低迷及衰(shuāi)退担忧，国际原油随(suí)之止跌回(huí)升。

　　陈(chén)燕(yàn)杰认(rèn)为，综合宏观环境（欧美经济衰退预期、美国(guó)银行业危机、美国债务(wù)上(shàng)限等(děng)），考虑巴西(xī)大(dà)豆卖压(yā)有(yǒu)所减轻但(dàn)仍将(jiāng)持续、美(měi)豆新作目前(qián)播种顺利、棕榈油产地处于季节性增产季、欧洲新菜籽上市等因(yīn)素，油脂(zhī)本轮可定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内(nèi)人士不看好油脂反弹(dàn)的持续(xù)性(xìng)

　　值得注意的是，当前，因(yīn)宏观(guān)和基本(běn)面的压制依然存在(zài)，受访人士(shì)对油脂(zhī)此轮反弹(dàn)的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在(zài)油(yóu)脂供应改善(shàn)倾向较强的背景下，我们预期(qī)油脂很难具备持(chí)续的(de)上行基础，此轮(lún)超跌反弹或难持续(xù)太久。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　在侯雪玲看来，国内油(yóu)脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消(xiāo)费淡季，市场对于需求(qiú)不宜过分乐(lè)观。而从时间节点上来看，油脂整体也将进(jìn)入增库(kù)周期，在业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，进入增库周期已是事实，这也将抑制油脂(zhī)反弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表(biǎo)示，从国(guó)际棕榈油产地看，目前(qián)是季节性增(zēng)产季，中期产地库(kù)存趋向(xiàng)回升。但当前马棕库存(cún)很低，马棕供需转为充裕预计还需要几(jǐ)个月的(de)时间(jiān)。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个月的去(qù)库是建立在(zài)1—4月产量偏低的(de)基(jī)础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕价(jià)差及主需求国高(gāo)库存带来(lái)的并不(bù)算好的出(chū)口前景下，后续产(chǎn)地库存累(lèi)库倾向较强。”石(shí)丽红表(biǎo)示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统(tǒng)低产(chǎn)期，3月马来西亚出现洪涝，4月(yuè)下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量表(biǎo)现不(bù)佳导致(zhì)了(le)棕榈油(yóu)的连续去(qù)库(kù)。然(rán)而，开斋节(jié)后(hòu)棕(zōng)榈油一般有着超于正(zhèng)常季(jì)节性(xìng)的产量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节(jié)处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比增幅(fú)可能还会更高，这(zhè)预计将为马来西亚带来显著的累库压力，不利(lì)于(yú)产地报价及棕榈油(yóu)期价的持续上行(xíng)。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国内未来两个月油脂市场累库为主，大豆检验只影响大豆供给的节奏(zòu)但不会(huì)消化(huà)供应压(yā)力(lì)，根据船(chuán)期初步推算(suàn)，5—6月(yuè)国(guó)内大豆月均到(dào)港(gǎng)950万吨(dūn)、油菜籽月(yuè)均到(dào)港50多万吨、油(yóu)脂直接进口月均30多万吨，那么油脂单月供应(yīng)在230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨平均(jūn)消费量。

　　“从国内油脂库存走势来看，国(guó)内菜(cài)油库存从(cóng)年初以来(lái)早就已(yǐ)经(jīng)进入累(lèi)库状(zhuàng)态(tài)。截至5月5日，华东(dōng)菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆到(dào)港带来压榨(zhà)整体回升，豆油的累库趋势也已经比(bǐ)较明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑，但周(zhōu)比增近10％，已连(lián)续(xù)三周累(lèi)库。后期从库存季(jì)节性角度来(lái)看(kàn)，整体累库倾向也较(jiào)为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现(xiàn)库存下滑的油脂是近月进口不太(tài)足(zú)的棕(zōng)榈油，但产(chǎn)地棕榈油有望在开斋节后开启累库，带来远(yuǎn)月棕榈油进口(kǒu)利(lì)润(rùn)改善及新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库确实会限(xiàn)制油脂反弹空间，但国(guó)内油脂(zhī)油料多数进(jìn)口为主，成本端原料(liào)的(de)供需及价格的变化对(duì)油脂行情的影(yǐng)响要更大一些。后(hòu)期，市场(chǎng)需关注巴西大豆贴(tiē)水是(shì)否进一步反弹(dàn)，美豆新作面积预期，国际(jì)棕榈(lǘ)油产地累库情(qíng)况及国际菜油(yóu)葵油价格(gé)变(biàn)化(huà)。

　　此外(wài)，值得关注的是，宏观风险(xiǎn)并(bìng)没(méi)有完全消散，全球经(jīng)济预期、美(měi)高利(lì)息对大宗商品需求传导等(děng)影响或(huò)更(gèng)大。

　　“在(zài)宏观风(fēng)险尚未释放完全，市场(chǎng)随时可能(néng)重新聚焦宏(hóng)观风险，且油脂整体供应改善的背(bèi)景下，油(yóu)脂并不具备(bèi)持续性反(fǎn)弹的基(jī)础，后(hòu)期涨势预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基(jī)于以上判断(duàn)，业内人士不看好油脂反弹的持续(xù)性和高度。在侯雪玲看(kàn)来，每(měi)次反(fǎn)弹(dàn)乏力都是(shì)空单(dān)入场机会(huì)，合(hé)约上建(jiàn)议选择远月合(hé)约(yuē)，品种中首(shǒu)选豆油(yóu)。待供需报告发布(bù)后可择(zé)机考(kǎo)虑棕榈(lǘ)油空(kōng)单及菜棕价差做扩。