编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在(zài)管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但(dàn)是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架(jià)，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的(de)股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前(qián)三大(dà)重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)，足见(jiàn)其(qí)白酒信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同(tóng)时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历(lì)去年的(de)整体业(yè)绩低(dī)谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达优质(zhì)企业三(sān)年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了(le)另(lìng)外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的(de)半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变(biàn)化(huà)是(shì)他(tā)用中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调(diào)整，增加了(le)消费等(děng)行业(yè)的配(pèi)置，降低了(le)金融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报(bào)十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度(dù)就是(shì)前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面know过去分词是什么写，know过去分词是什么词，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医(yī)药(yào)方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中的(de)顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中(zhōng)还(hái)出现了(le)一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今年同时(shí)段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策(cè)略(lüè)混(hùn)合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了(le)新能(néng)源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大部分制造(zào)业一(yī)样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在(zài)管(guǎn)产(chǎn)品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第(dì)四位(wèi)。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的(de)持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一(yī)季(jì)度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达(dá)到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的(de)投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价(jià)值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一(yī)季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其(qí)对(duì)这一类资源(yuán)股格外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型(xíng)商(shāng)业(yè)模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望(wàng)国内企(qǐ)业能(néng)在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的(de)产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重(zhòng)公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别(bié)是(shì)前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙(lóng)头公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四(sì)的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年内(nèi)最(zuì)新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中望软know过去分词是什么写，know过去分词是什么词件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新的(de)信息技术(shù)应(yīng)用展开投资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还(hái)有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他的(de)成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的(de)上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时(shí)期，我们相信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级(jí)仍(réng)将成为经济(jì)总量增(zēng)长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技(jì)创新(xīn)和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是(shì)万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处(chù)调整，也就是(shì)用中微公司替代了四(sì)季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的(de)，目(mù)前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了(le)机器视觉(jué)和医疗器械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的(de)持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来(lái)看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域(yù)也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧(pěng)，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一(yī)重工，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路(lù)，他在季(jì)报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣(qù)也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的(de)明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到(dào)一(yī)季(jì)度与众不同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密(mì)，但(dàn)大体包括(kuò)华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能(néng)被划(huà)入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据(jù)了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或(huò)明(míng)年，消费电子会有一个触(chù)底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可(kě)能(néng)只是一个(gè)周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军(jūn)工安全(quán)混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了(le)一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替代(dài)了(le)上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，know过去分词是什么写，know过去分词是什么词惟二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路清(qīng)晰(xī)：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年(nián)确定性(xìng)的(de)产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高确(què)定性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑(zhù)的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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