“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据(jù)显示(shì)，美国5月非(fēi)农(nóng)新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升(shēng)，对利(lì)率前景(jǐng)更敏感的两年期美债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低(dī)位(wèi)。互换(huàn)合约定价显(xiǎn)示，投资(zī)者预期的(de)美(měi)联(lián)储7月(yuè)加息几率(lǜ)增加，预(yù)计未来两(liǎng)次会(huì)议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼(qióng)斯工业(yè)平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息(xī)当(dāng)天(tiān)以(yǐ)来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布(bù)次日以来最大(dà)涨幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创去年4月(yuè)以来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅(fú)，和布油均三周来首(shǒu)次累跌(diē)，市场焦点(diǎn)转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的(de)打击下(xià)持续(xù)下行，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)分(fēn)析师徐颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新(xīn)增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人，同(tóng)时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要集中在(zài)教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行(xíng)业(yè)就业人数减少，私人服务行业整(zhěng)体表现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近(jìn)期房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生(shēng)产连(lián)续三个月就业人(rén)数减少，与制造(zào)业目前持续收缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报告也显示出就业市(shì)场边(biān)际降温的更多迹象，5月失(shī)业人(rén)数增(zēng)加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数的增加，失业率预计(jì)会继续回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业率水平基(jī)本是60年代以来的最低(dī)水平，在失业率回(huí)升至(zhì)4％之前，预(yù)计还(hái)不会引(yǐn)发市场(chǎng)和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着(zhe)需求(qiú)降温，已经有所缓解(jiě)，体现为(wèi)工资上涨压力开始降温(wēn)，5月(yuè)工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓(huǎn)解后(hòu)，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需要关注后续(xù)公布的5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑(chēng)在(zài)通胀(zhàng)压力较大时继续(xù)加息(xī)。美联(lián)储(chǔ)利(lì)率会议落地前，市(shì)场步入振荡盘整(zhěng)状态(tài)，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务上限问题(tí)落地，美债收(shōu)益(yì)率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会(huì)议上(shàng)，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可(kě)能的选项(xiàng)之一(yī)是额外减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此(cǐ)前(qián)有报道(dào)称，欧佩(pèi)克+不太可能在会(huì)议(yì)上决定进一步削(xuē)减(jiǎn)石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着(zhe)更多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员(yuán)国之间相(xiāng)互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食(shí)该集团的市场(chǎng)份额(é)，这也让分析师们左右(yòu)为难(nán)。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承(chéng)诺(nuò)，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这(zhè)些行动(dòng)都未能(néng)止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣(chén)威胁(xié)要进(jìn)一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙特(tè)能(néng)源大(dà)臣(chén)唱了反(fǎn)调，这位俄罗(luó)斯(sī)官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周(zhōu)末不(bù)可能减产，布(bù)伦特(tè)油(yóu)价可能会在年底(dǐ)前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司(sī)OANDA的高级市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有(yǒu)人想在欧佩克+会议之(zhī)前做空原油，交易员永远不(bù)应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场稳(wě外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红n)定，我们将毫不犹豫(yù)地做(zuò)出任何决定，以使市场更加平衡。他(tā)似乎支(zhī)持(chí)进(jìn)一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性(xìng)为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经(jīng)济和金(jīn)融(róng)稳(wěn)定(dìng)突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价(jià)格在六(liù)个(gè)月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基(jī)：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼(ní)亚总统的(de)联(lián)合(hé)新闻发布(bù)会上表示，在(zài)俄乌冲突进(jìn)行(xíng)期间，乌(wū)克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基(jī)说，不是因为不(bù)想，而外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红是(shì)因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要把这些保障都(dōu)写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全保证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基向(xiàng)北约各(gè)国领(lǐng)导(dǎo)人明(míng)确表示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提(tí)供加入北约的路线图，否则他(tā)将不会(huì)出席7月(yuè)举(jǔ)行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯(sī)基6月1日(rì)在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备(bèi)，基辅正(zhèng)在等待北约(yuē)接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入(rù)北约(yuē)一(yī)事，法国、德国等北(běi)约(yuē)国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会期(qī)间表示(shì)，德国不认为(wèi)北(běi)约应该在近期(qī)内接纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外，包括(kuò)法国在内的(de)其他(tā)一些(xiē)北(běi)约成(chéng)员(yuán)国也不希望乌克(kè)兰迅速(sù)成为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌克兰提供安全(quán)保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议(yì)院(yuàn)通过(guò)债(zhài)务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限，避免了(le)可能出现的美(měi)国有(yǒu)史以来首次违(wéi)约(yuē)，使得市场避险情绪(xù)消退(tuì)。同时在美联储本月会(huì)议或暂(zàn)停加息的(de)预期推动下，美元(yuán)指数回(huí)落至一周低(dī)点，对风险资产的(de)压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预(yù)期(qī)的数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价(jià)格(gé)回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力(lì)合约站上(shàng)12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力(lì)价格表现振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶(jiāo)市(shì)场利(lì)好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后(hòu)有收储(chǔ)传闻，然(rán)而(ér)天然橡(xiàng)胶期价(jià)终究支撑不(bù)力，逐步(bù)归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天(tiān)然橡胶(jiāo)行情上半月上行(xíng)，下(xià)半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生(shēng)意(yì)社(shè)商品(pǐn)行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合(hé)来看(kàn)，5月(yuè)天(tiān)然橡胶盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究(jiū)无力支撑，上(shàng)行态势转而(ér)向下(xià)。

　　五一假期归来(lái)，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价格应声上(shàng)涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠(dié)加产(chǎn)区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛围再次提(tí)升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得(dé)到证(zhèng)实，市场影(yǐng)响逐步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一季(jì)交割(gē)品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货(huò)能化分析师童长征(zhēng)表示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指出，国(guó)储(chǔ)收储的政治、战(zhàn)略意(yì)义大于经济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油(yóu)、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大(dà)工业原料，是(shì)关(guān)系国计民生、国防安全的(de)重要战略物(wù)资。毫无(wú)疑问的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个(gè)事实：中国的天然橡胶的(de)自给(gěi)率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来(lái)说(shuō)，是供不应(yīng)求的。因(yīn)此，在当前诡(guǐ)谲(jué)多(duō)变的国际政治格(gé)局中，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高(gāo)的(de)必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储(chǔ)的对象(xiàng)是国产全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个(gè)天然(rán)橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国全(quán)年(nián)的消费(fèi)量(liàng)来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是(shì)如果收储的对象是(shì)交割品的(de)话，性质就不同了。因(yīn)为目(mù)前(qián)全(quán)年国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去(qù)年(nián)仅17万吨(dūn)，今年(nián)估计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相当全年交(jiāo)割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常(cháng)大(dà)的(de)一个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储橡胶(jiāo)事件成立(lì)，根据交割品的供求判(pàn)断影(yǐng)响，再结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价(jià)格有可能会更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼。但是(shì)，由于整(zhěng)个事件的进(jìn)程会(huì)非(fēi)常(cháng)缓慢(màn)，价格的反应不(bù)会即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观(guān)

　　进入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条件的(de)改变，产区全(quán)面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天(tiān)胶(jiāo)下游需求并未有(yǒu)趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能(néng)驱(qū)动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货(huò)能(néng)化分析(xī)师(shī)胡华钎告诉记(jì)者(zhě)，目(mù)前全(quán)球天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的增产(chǎn)期，中(zhōng)国云南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割(gē)，目(mù)前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件已(yǐ)经由差变(biàn)好(hǎo)。但是由于(yú)目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对(duì)偏(piān)低(dī)，胶农割(gē)胶积(jī)极性不(bù)高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员(yuán)唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢(huī)复(fù)正常，产量逐渐增加(jiā)。目(mù)前云南产区(qū)大面(miàn)积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海(hǎi)南(nán)日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国(guó)东北(běi)部产区逐步上(shàng)量，南部产(chǎn)出仍在低位，本(běn)周以(yǐ)及下(xià)周预计雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区(qū)已大面(miàn)积开割，原(yuán)料数(shù)量逐步(bù)增加。同(tóng)时根据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处(chù)于历(lì)史(shǐ)均值以下的概率(lǜ)较高，但由(yóu)于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预(yù)计(jì)后市“厄尔尼(ní)诺(nuò)”现象不(bù)会是引发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看(kàn)，东证(zhèng)衍(yǎn)生品(pǐn)研(yán)究(jiū)院能化高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单(dān)量较为充足，对开工(gōng)率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积(jī)极性尚可(kě)。而内销市场需求表现(xiàn)依(yī)然偏弱，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据(jù)显示，目前下游外贸(mào)订(dìng)单充足，加之内销订单缺货(huò)现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排产积(jī)极性不(bù)减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全(quán)钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内(nèi)销出货压力加(jiā)大，为(wèi)控制成品库存压(yā)力，存适度降负(fù)现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华(huá)钎认(rèn)为，目前(qián)天然(rán)橡胶基本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体(tǐ)预期不同，但是(shì)整体来(lái)说此前市场对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行业(yè)来看，今年以来(lái)国(guó)内轮胎开工、产(chǎn)量和出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策(cè)退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软(ruǎn)，价格战等(děng)负面消息较多(duō)，市场总体上偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青岛地(dì)区天然(rán)橡胶现货库存持续(xù)攀升，有(yǒu)些人认为是国内需求不(bù)行(xíng)，但(dàn)是其实是进口过(guò)多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看来(lái)，目(mù)前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人(rén)民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程(chéng)，以及(jí)美国银行危机和美债(zhài)上(shàng)限问题等。看(kàn)向(xiàng)下半年，他(tā)认为(wèi)天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等(děng)，因(yīn)此对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供(gōng)应端仍(réng)然是(shì)主导(dǎo)后(hòu)市(shì)胶价走势的(de)主要因素，随着各(gè)产区开割后产(chǎn)量逐(zhú)渐(jiàn)增加，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干(gàn)胶的数量并不会(huì)少，包括今年交割品的数量。我(wǒ)们中(zhōng)期观点仍然(rán)偏空，后市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给(gěi)端没有天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶(jiāo)价的因素主要(yào)在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济衰(shuāi)退和(hé)汽车半(bàn)导体短缺(quē)影响(xiǎng)，预计难有起色。外(wài)需(xū)走弱(ruò)也导致(zhì)海外(wài)货源涌入国内(nèi)，对国内现货(huò)端构成压力(lì)。内需方面，春(chūn)节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经出(chū)现(xiàn)一波(bō)反(fǎn)弹行情，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转向交易(yì)现实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)需(xū)求复苏不(bù)及预期，胶价因此(cǐ)持续承压(yā)运行。整体(tǐ)来看，她表(biǎo)示(shì)短期胶价基本面(miàn)缺(quē)乏向上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝对低位(wèi)才能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气(qì)出现异(yì)常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删减）

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