金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力(lì)期货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然(rán在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录)醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点，随(suí)即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓(tuí在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖(táng)期(qī)货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国(guó)食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖产量约占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量(liàng)占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答(dá)案(àn)。

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